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员工持股计划吸引力有待提升

发布时间:2021-01-25 15:04:32 阅读: 来源:工字钢厂家

员工持股计划吸引力有待提升

上市公司员工持股计划试点正式启动。证监会近日发布的《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》明确,员工持股计划所持有的股票总数累计不得超过公司股本总额的10%,单个员工所获股票总数累计不得超过公司股本总额的1%。  对于员工持股计划,两年前就曾引起过热议。有的认为,推进员工持股计划有助于提高上市公司质量、完善公司治理结构,且对处于历史底部的A股是重大利好。但也有观点提醒,员工持股计划并非救市政策,A股市场缺乏赚钱效应,上市公司员工对持股计划未必感兴趣。从6月23日的市场反应来看,尽管市场预期国企有望推员工持股计划,且当日公布的汇丰6月PMI预览值意外升至50.8,但上证指数收盘下跌0.05%。

A股公司的员工持股现象已较为普遍。据证监会统计,截至2012年底,74%的上市公司有员工持本公司的股份。有的公司率先尝鲜了员工持股计划,例如,张江高科2006年设立职工持股信托计划;广汇能源2012年推出员工持股计划,参与者多达2200多人。再如,万科代表公司1320名事业合伙人的集合资产管理计划,6月13日至19日增持2397万股公司A股股份。  《指导意见》的出台正当其时。上月发布的“新国九条”提出,“完善上市公司股权激励制度,允许上市公司按规定通过多种形式开展员工持股计划”。对二级市场来说,员工持股计划带来正能量,有望引入增量资金。员工持股计划是市值管理的手段之一,有助于传递对公司前景看好的信心。从以往部分公司实施员工持股计划的效果来看,将对股价产生一定刺激效应。例如,广汇能源酝酿员工持股计划的公告公布于2012年9月24日,到2013年3月下旬累计涨幅近60%,而同期上证指数的涨幅只有15%左右。  眼下A股估值水平低,股价破净的公司很多,推员工持股计划正逢十分有利的市场时机。按规定,每期员工持股计划的最短持股期限为不低于12个月,以非公开发行方式实施员工持股计划的,持股期限不得低于36个月。这意味着员工持股计划具有中长期投资性质,而在低市盈率的市场中,若实施计划的企业本身有良好发展前景,其员工有望获得较好的投资回报。  较之两年前的征求意见稿,此次正式发布的《指导意见》在多个方面有所放宽。例如,每期员工持股计划的持股期限由不低于36个月变为不低于12个月。在资金来源方面,不再要求是“最近12个月公司应付员工的工资、奖金等现金薪酬,且数额不得高于其现金薪酬总额的30%”,“用于参加员工持股计划的资金总额不得高于其家庭金融资产的1/3”,以及“如实向公司说明其家庭金融资产情况”。这些放宽之举有利于员工持股计划的推行,但未必能够就此使其进入“快车道”。  需要看到的是,员工持股计划遵循公司自主决定,员工自愿参加,上市公司不得以摊派、强行分配等方式强制员工参加。换言之,员工持股计划能否成为名副其实的“金手铐”,首先取决于“手铐”有多少成色,员工对其是否感兴趣。  提高员工的参与意愿,离不开员工持股计划的吸引力提升。海外员工持股计划的实施借力于税收优惠的制度安排,而我国在这方面没有破题。A股市场尚未走出“牛短熊长”的怪圈,让员工对缺少税收优惠配套的持股计划买账不容易。由于税收方面难以带来个人实惠,员工持股计划的锁定期等限制及运作成本,有可能被视为员工投资股票的“束缚”。因而,员工持股计划的大力推进,有待创造更好的环境,包括税收制度支持及证券市场稳定向好发展。

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