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对话韦森银行负债到了最危险的边缘

发布时间:2021-01-21 15:58:52 阅读: 来源:工字钢厂家

对话韦森:银行负债到了最危险的边缘

今年伊始,中国经济已放慢前进的脚步,出口的下滑、产能的过剩,再加之消费的疲软让原本动力十足的“三驾马车”开始举步维艰。从年初的通货膨胀压力,到年中所谓的“CPI下行”,货币政策的每一次调动都刺激着市场的神经。再加之房地产市场调控、证劵市场制度改革、国际板上市等争论,在此宏观背景下,我国经济将何去何从?面对中国经济的增速下滑,什么才是最适宜的宏观政策?未来中国经济新的增长点在哪里?货币流动性、楼市、股市的核心问题又是什么?本期东方财富网《财富观察》邀请到了复旦大学教授韦森,与韦森教授一起探讨当前经济中的点点滴滴。  据证券机构对我国上市银行2011年年报与今年一季报统计分析显示,2011年我国上市银行表现出不良贷款余额的双降,且从环比统计数据看,2011年末上市银行的不良贷款余额比三季度末有了明显的上升。中国银监会最近的数据也显示,今年一季度末商业银行不良贷款余额较去年底有所上升,至4382亿元人民币,连续两季度出现反弹,不良贷款率达0.9%。  近期,央行两次降低基准利率,同时扩大利率浮动区间。银行业竞争加剧、利差收窄,进而影响到今年银行业的利润。有观点认为,倘若经济下半年不能见底,明年银行业坏账将大幅增加、净资产将严重缩水。  东方财富网:目前我国的投资主要依靠“铁、公、基”等投资项目,而其背后是大量的银行贷款,您怎样看银行的负债与坏账问题?  韦森:用奥地利学派的经济学家米塞斯和哈耶克的术语来说,我国现在所面临的问题并不是“过度投资”问题,而是大量“错误投资”和“不当投资”问题。我们的投资更多体现出地方政府和国有企业的扩张,以及一些民营企业在发改委产业政策的鼓励、引导和支持下,在一些尚不能盈利的产业和产品上的盲目扩张上。这就与其他国家在经济繁荣时期,投资大都是由企业根据自身的利润预期而自行决策的扩张有着本质的区别。正是因为这一点,中国经济若出问题,可能比西方国家几次衰退时期所出的问题更大,“摔”得更严重。  不久前,我曾指出,当经济处于扩张时期,如果央行人为压低利率,将导致资本向投资资本品生产部门扩张。扩张之后,将与一定经济发展阶段上人们的实际储蓄与消费偏好不匹配,反而证明了人为压低利率下的大量投资是错误投资或不当投资。倘若错误的投资不能及时收回,待银行贷款还款期限来临时,将产生经济的大萧条。这正是米塞斯和哈耶克在20世纪二三十年代所要告诉世人的。是否说在21世纪这一理论仍然适用,至少我观察可能非常适用于目前中国的经济格局中。  这几年,为了应付世界经济衰退对我国经济的冲击,我国的投资尤其是对“铁、公、基”等基建项目投资十分巨大。而大部分投资,是依靠银行贷款来支持、启动的。这其中有中国外贸出口高速增长所导致的外汇储备增加,以及资本账户外资流入所导致的央行基础货币巨增的因素,也有中国储蓄率较高的因素。另外,在目前中国的经济的发展阶段上,基础设施投资的黄金时代即将告以尾声。但是,过去数年中,中国所启动基建项目导致的银行贷款增量大得惊人,2009、2010和2011三年,中国的贷款总量已超过30万亿元。  目前我国的银行坏账率从账面上看并不算高,仅为1%。但更为重要的是,截止去年年底,我国贷款余额高达58万亿,而去年的GDP为 47.9万亿。由此推算,1元GDP中,背后积累有1.28元的贷款。如果一些政府投资项目和企业投资项目不盈利或亏损,而银行贷款到期后不能偿还,巨量的坏账最后拥积到银行,后果将不堪设想。

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