开心汽车成功赴美上市业务仅覆盖全国14个城市近20家门店《资讯》

06-17

随着二手车经销商开心汽车集团（以下简称“开心汽车”，股票代码：KXIN）正式登陆美国纳斯达克资本市场，国内第二家成功赴美上市的二手车企业花落谁家答案已然揭晓。

开心汽车高举的旗号是“赋能线下”，瞄准的是高端二手车市场。不过，《中国经营报》记者在采访中了解到，开心汽车接下来的“攻城略地”，一方面将直面行业竞争对手的狙击：当前，二手车电商优信、瓜子二手车等正纷纷抢滩线下市场“补功课”；另一方面，开心汽车也将受到整个二手车行业大的发展环境的多重掣肘：如缺乏诚信、限迁政策、临时牌照、二手车商品化发展缓慢等问题。

对此，开心汽车市场部相关负责人回应本报记者称：“中国二手车市场的竞争主要是自己跟自己赛跑，开心汽车主要聚焦高端二手车，与瓜子二手车等企业不完全在同一个赛道。开心汽车有可能会成为二手车行业里最早盈利的公司。”

值得注意的是，本报记者梳理发现，目前开心汽车自营业务仅覆盖全国14个城市近20家门店，且门店主要分布在二线城市，“北上广深”中仅上海有此布局。

对此，中国汽车流通协会有形市场分会常务理事长苏晖置评称，对于高端二手车来说，在二三线及以下城市做起来很难。

赴美上市

继2018年6月优信二手车上市后，开心汽车是国内第二家成功赴美上市的二手车企业。

开心汽车并非二手车行业“新秀”。公开资料显示，开心汽车成立于2014年，前身为人人金控，是人人公司旗下全资子公司。2015年，其以汽车金融业务进入二手车行业。2018年初，人人金控更名为开心汽车，并正式进入二手车零售领域，主打“高端二手车交易服务”。

值得关注的是，开心汽车借由中民七星收购公司（CM Seven Star Acquisition Corporation，以下简称“中民七星”）在美国实现上市。中民七星是中国民生金融控股有限公司（00245.HK）管理及发起的SPAC（Special Purpose Acquisition Company，即特殊目的收购公司）“壳公司”，于2017年10月正式登陆纳斯达克。

2018年11月，中民七星以4.54亿美元的估值全资收购开心汽车100%已发行流通股份，人人公司则将其持有的开心汽车股权100%出售给中民七星，换取约2830万股中民七星的股份（交易结束后，开心汽车仍将继续由原有管理层领导）。而中民七星与人人公司双方之所以通过上述换股协议，是为了达到让开心汽车用中民七星给它造的“壳”上市的目的。

开心汽车所采用的SPAC上市模式，是一种快速登录美国纳斯达克主板的方式，上市环节费用较低，适用于体量不大的中型优质企业。

人人公司董事长兼CEO、开心汽车董事长陈一舟日前曾对媒体记者表示开心汽车选择通过SPAC模式完成上市的考虑：“我们从去年开始准备（直接）上市，递交了第一轮文件，但由于当时市场比较动荡，投行建议推迟一年。我们认为中国二手车市场发展机遇很大，希望可以早些上市，就走了（SPAC）这条路，现在回想起来花的时间和精力不见得少。”

陈一舟认为，上市后公司会更加透明，国内和国外的引资能力会增强。在陈一舟的构想里，开心汽车上市后，在继续夯实自营业务的同时，将启动平台经销商网络，把经销商网络作为未来战略发展的重要驱动力。

本报记者注意到，开心汽车目前已形成了由自营高端二手车门店业务、平台赋能中小经销商业务和二手车增值与售后业务“三驾马车”并驾齐驱的业务模式。

陈一舟希望开心汽车在高端二手车领域能做到3%～5%的市场份额。

上述开心汽车负责人告诉本报记者，开心汽车布局高端二手车市场的竞争优势在于以下几个方面：其一是经营优势，开心汽车的经销商在当地深耕10多年，有丰富的二手车收车渠道、经营经验；其二是资金优势；其三是互联网优势。人人公司数十年的社交运营经验及互联网经验，能为传统车商赋能。

不过，从目前来看，本报记者注意到，开心汽车自营业务仅覆盖全国14个城市近20家门店，且门店主要布局在二线城市，“北上广深”中仅上海有此布局。

对于当前的城市及门店布局，上述开心汽车负责人告诉本报记者：“开心汽车主要以高端二手车为主，一方面二线城市的高端二手车市场相对更活跃，另一方面竞争也比一线城市会小一些。2019年，依然会重点关注二手车市场相对活跃的二线城市。”

不过，苏晖对本报记者分析称，目前瞄准高端二手车市场的企业在深圳、武汉已经有许多经营时间比较长、做得很好的企业。同时其表示，只有像“北上广深”这样的大城市才比较好做高端二手车，它保有量比较高，网络也比较发达，基础比较好。“对于高端二手车来说，在二三线及以下城市做起来很难。”

扩张承压

当前，随着大量资本不断涌入，我国二手车行业已是一片红海。现阶段，瓜子、优信等互联网公司发展迅猛，车企、经销商集团也对二手车行业跃跃欲试。

瞄准高端二手车市场的开心汽车以线下市场为“抓手”，强调“线下赋能”。日前，陈一舟在内部信中表示，坚信开心汽车的二手车集团化线下为主、线上为辅的零售模式，将是中国二手车特别是高端二手车行业最优商业模式。

然而实际情况是，开心汽车的处境实则为强敌环伺。从线下铺设的门店数量来看，开心汽车与其他二手车平台悬殊较大。

本报记者梳理发现，目前二手车电商平台纷纷将触角伸向线下市场。例如，瓜子严选直卖店于2018年9月开始在线下市场扩张，目前已经在全国开设了超过100家；优信二手车方面，2018年四季度，优信上线代理人模式抢滩线下市场，而截至2019年2月，优信已有600个加盟商参与，优信CEO戴琨的计划是2019年代理人门店覆盖全国1500个城市；大搜车也已全面铺开门店，截至2018年12月，旗下“弹个车”已开设5500余家社区店，组成以新车为主的线下一二手车销售体系。

面对强敌狙击，开心汽车方面告诉本报记者，二手车行业虽然有很多玩家，但大家模式各不相同，每种模式都有自己的一席之地。“开心汽车主要聚焦高端二手车市场，与瓜子等企业不完全在同一个赛道。我们认为，中国二手车市场的竞争主要是自己跟自己赛跑，我们会做好自己，不断提升运营效率，优化服务体验，其他的没必要想太多。”

二手车行业是一个烧钱的行业，目前行业仍上演着融资狙击战。2019年2月，瓜子二手车获软银愿景基金15亿美元D轮分期融资，其累计已获取融资额超过21亿美元。2018年车置宝也已经完成8亿元人民币D轮融资。

竞品公司不断扩充“弹药库”，是否会对开心汽车扩张形成较大压力引发聚焦。事实上，对于行业的融资环境，陈一舟曾坦言:“线上二手车业务很烧钱，融资能力强的公司确实能占到不少优势。现在市场上其他几家二手车公司做的是线上、中低端为主，我们做线下比较寂寞，因为风险投资不支持。”

在本报记者采访中，开心汽车方面回应称，开心汽车一直跟各大银行保持良好的合作关系，同时，上市是解决资金压力的很重要途径。其表示，开心汽车有可能会成为二手车行业里最早盈利的公司。

值得注意的是，自去年6月以来，车市下行的趋势蔓延到二手车领域。中国汽车行业流通协会公布的数据显示，2019年一季度，全国累计完成二手车交易325.58万辆，同比增长2%，增长速度明显放缓。

面对当前并不乐观的市场环境，开心汽车方面对本报记者表示：“经济处于下行周期，新车销售出现负增长，但反之，对二手车尤其高端二手车是个机会。一些高端车用户可能会因为价格等因素，选择二手车。所以目前我们并没有感受来自市场的压力。”

不过，受访业内人士对二手车市场的发展并不持乐观态度。在苏晖看来，国内二手车市场尽管发展比较快，但很难达到目前宣传的所谓的高速发展。他认为，二手车市场规模将来与新车市场规模达到1﹕1甚至1﹕2比例的可能性很小。

同时他认为，当前的国内二手车市场，在限迁政策瓶颈方面虽然已经有了比较大的政策松动，但二手车行业的其他几大瓶颈，如缺乏诚信、临时牌照、二手车商品化发展缓慢等问题至今没有得到缓解，这将是笼罩在二手车企业头上的一片阴云。

芬琳漆

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